文章详情

行情回顾

周二（9月1日），受美伊军事冲突骤然升级推高油价、10年期美债收益率飙升突破4.8%及美联储9月加息预期持续攀升三重利空共振，现货白银单日大幅重挫。价格开盘于66.538美元/盎司，亚盘时段一度拉升，盘中最高触及67.066美元/盎司。欧美时段受油价暴涨及债市抛售打压，银价直线跳水，接连跌破66、65、64美元三道整数关口，最低下探至63.978美元/盎司，最终收盘于64.069美元/盎司附近，较前一交易日下跌3.72%。日线收出一根上影线很长的大阴线，单日跌幅创近期之最，一举跌破65美元关键心理关口。纽约COMEX白银主力合约下跌3.48%，报64.66美元/盎司；沪银主力合约下跌2.74%。现货黄金同步大跌120.65美元至4328.02美元/盎司，跌幅超2.7%。

周三（9月2日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近低开后延续弱势。北京时间12点55分，现货白银实时报价63.74美元/盎司附近。日内开盘于64.59美元/盎司，盘中最高触及64.59美元/盎司，最低下探至63.30美元/盎司。盘面呈现典型的“美伊冲突升级+加息预期压制”共振格局——美军周二对伊朗境内目标发动新一轮空袭，伊朗随即展开报复性攻击；10年期美债收益率飙升至4.8%创2025年1月以来新高；CME数据显示市场对9月加息概率已升至66%；银价在63-65美元区间弱势震荡，市场焦点正转向今晚美国8月ADP就业数据及周五非农就业报告。

基本面分析

1. 美伊冲突三天内第二次直接交火，油价飙升引爆“加息交易”

地缘政治方面，美伊军事冲突在短短三天内第二次爆发直接交火。据多方报道，美国中央司令部确认美军在霍尔木兹海峡拉拉克岛摧毁了两套伊朗导弹发射装置。伊朗随即做出回应，于9月2日凌晨向约旦境内两处美军基地发射了弹道导弹，同时宣称对阿联酋阿明哈德空军基地发动了无人机袭击。美国国务卿鲁比奥表示，美国可能将伊朗革命卫队整个从霍尔木兹海峡“清除出去”，局势面临进一步升级风险。

美伊冲突推高油价——布伦特原油上涨4.6%至每桶94.65美元，美国原油上涨5.2%至每桶90.22美元，为一个月来首次收于90美元上方。对白银而言，这形成了一条复杂的传导链条：中东冲突升级推高油价，能源成本上升加剧通胀压力，更高的通胀迫使央行维持高利率甚至继续加息。虽然地缘冲突理论上应强化避险买盘，但更高的油价强化了通胀压力、推高了收益率，抬升了持有无息贵金属的机会成本，银价因此承压重挫。

2. 美联储9月加息概率飙升至66%，沃什鹰派讲话持续发酵

沃什杰克逊霍尔讲话的鹰派冲击仍在持续发酵。北京时间8月28日22时，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表就任后首次主旨演讲，直言通胀“仍然过高”，强调美联储必须确信通胀正“明确且足够快地”向2%目标回落，“否则我们还有工作要做”。

巴克莱、法国兴业银行和德意志银行的经济学家已相继预计美联储将在9月和12月加息。据芝商所FedWatch工具显示，市场对9月加息的预期概率已从沃什讲话前的约三分之一飙升至66%。普徕仕美国首席经济师指出，沃什讲话后美联储9月加息的“门槛明显降低”。2年期美债收益率升至4.39%，利率预期收紧对无息资产白银形成直接压制。

3. 10年期美债收益率突破4.8%创2025年1月以来新高

全球债券市场遭遇猛烈抛售。数据显示，美国10年期国债收益率周二攀升至4.798%，创2025年1月以来新高；2年期美债收益率升至4.3998%，30年期美债收益率升至5.273%。10年期美债收益率达到4.75%后已成为投资人开始真正提高警惕的水准。

美元指数同步走强，收涨0.24%报99.65。美债收益率飙升与美元走强共同对银价构成双重压制——收益率上升抬升了持有无息资产的机会成本，美元走强则直接压低了以美元计价的贵金属价格。高利率与强美元环境的共振，成为本轮银价重挫的核心驱动力。

4. SLV白银ETF持仓持平，机构资金观望情绪浓厚

微观资金面释放出中性信号。截至9月2日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15359.92吨，较前一交易日持平。ETF持仓在银价从70美元上方持续回落至64美元附近的过程中维持不变，表明机构资金既未大规模离场也未积极加仓，仍处于观望状态。持仓量仍处于近期中高位区间，显示机构对白银中长期配置意愿并未根本改变，但短期方向选择仍需等待ADP与非农数据指引。

5. 机构：加息预期压制明显，ADP与非农数据成关键变量

多家机构对短期行情持谨慎偏空态度。沃什在杰克逊霍尔发表鹰派言论后加息预期回升，美伊冲突再度升温推高油价，美债收益率回升叠加美元指数走高，短期内加息预期压制贵金属表现。美伊冲突加剧，贵金属持续承压，短期内贵金属承压下行。

技术分析方面，有机构指出白银近期下行走势使其再度跌破100日移动均线，短期内偏空趋势明显。当前市场焦点正转向周三的ADP就业报告和周五的8月非农就业报告。若就业数据继续显示韧性，将验证更高收益率的定价，白银将持续承压；只有就业明显不及预期，银价才可能获得更清晰的反弹空间。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周二在67.066美元附近遇阻后单日暴跌至64.069美元收盘，收出上影线很长的大阴线，一举跌破65美元关键心理关口，盘中最低触及63.978美元。周三亚盘在63.30-64.59美元区间弱势震荡，短期空头动能仍占主导。当前，63.50-64.00美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试64.80-65.50美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩62.50-63.00美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续放量，RSI快速回落至35附近，显示日线级别空头动能仍处释放周期，短期银价处于超卖区域。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“高位跳水”形态。银价在67.066美元附近遇阻后连续收出多根大阴线，已跌破所有短期均线支撑，MACD指标绿色动能柱持续放量，显示短线空头动能仍处释放周期。技术形态显示，上方短期阻力位于64.80-65.50美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战66.00-66.50美元区间；下方初步支撑位于63.20-63.50美元一带，强支撑位于62.50-63.00美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“美伊冲突三天内第二次直接交火推高油价”、“10年期美债收益率突破4.8%创2025年1月以来新高”与“美联储9月加息概率飙升至66%”三重利空共振驱动的大幅下跌行情。美军对伊朗境内目标发动新一轮空袭，伊朗随即报复性攻击，布伦特原油涨至94.65美元/桶；10年期美债收益率攀升至4.798%；CME数据显示9月加息概率已升至66%-；SLV白银ETF持仓持稳于15359.92吨。银价自67.066美元高点单日暴跌至63.978美元附近，64美元关口面临考验。

今晚北京时间20:15将公布美国8月ADP就业数据，市场预期新增就业4.7万人，前值4.4万人。本周五将公布美国8月非农就业报告。若ADP与非农数据继续走软，将削弱9月加息预期，银价有望企稳反弹；若数据超预期强劲，加息预期将进一步强化，银价或继续承压下行。在重磅数据出炉前，银价有望在63.00-65.50美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：64.80 / 65.50 / 66.00

下方支撑位：63.20 / 62.50 / 62.00

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至63.20-63.50美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于62.80美元下方，目标依次看向64.00、64.80、65.50美元。

2. 阻力位短空： 若银价反弹至64.80-65.20美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于65.60美元上方，目标依次看向64.00、63.50美元。

2. 突破跟随： 若美盘时段银价有效突破65.50美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于64.80美元下方，目标依次看向66.00、66.50美元；若银价有效跌破62.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于63.00美元上方，目标依次看向62.00、61.50美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月2日 周三

① 09:30 澳大利亚第二季度GDP年率

② 10:00 新西兰联储公布利率决议

③ 20:15 美国8月ADP就业人数

④ 21:45 加拿大央行公布利率决议

⑤ 22:00 美国7月工厂订单月率

⑥ 22:30 美国至8月28日当周EIA原油库存

⑦ 22:30 美国至8月28日当周EIA库欣原油库存

⑧ 22:30 美国至8月28日当周EIA战略石油储备库存

⑨ 22:30 加拿大央行行长麦克勒姆召开新闻发布会

⑩ 次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书