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行情回顾

周一（9月7日）亚市早盘至午盘，受美国劳动节假期影响市场交投清淡，银价在隔夜收盘价附近低开后弱势震荡。现货白银开盘于66.19美元/盎司，盘中最高触及66.45美元/盎司，最低下探至65.45美元/盎司，最终收盘于66.18美元/盎司附近，较前一交易日微跌0.06%。

周二（9月8日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近低开后震荡走高，盘中强势重返67美元关口。现货白银实时报价66.90美元/盎司附近。日内开盘于66.12美元/盎司，盘中最低回踩至66.12美元/盎司，随后受美元指数走弱及逢低买盘推动加速拉升，最高触及67.07美元/盎司。COMEX白银同步走强，最新报67.55美元/盎司，日内涨1.09%。盘面呈现典型的“CPI数据前谨慎博弈”格局——美国8月非农新增16.2万人远超预期，市场对9月加息预期维持高位；美伊冲突持续推高油价；银价在66-67美元区间震荡上行，市场焦点正转向本周五美国8月CPI数据。

基本面分析

1. 美国8月非农新增16.2万远超预期，9月加息概率维持高位

美国劳动力市场释放出远超预期的强劲信号。9月4日晚间公布的数据显示，美国8月非农就业人数增加16.2万人，远超市场预期的5.6万人，约为共识预期的三倍。6月和7月新增就业人数合计上修5.5万人——7月数据从此前公布的减少2.3万人上修为增加2.1万人。8月失业率持稳于4.1%，符合预期。

数据公布后，CME FedWatch工具显示，市场对9月加息的预期概率已从此前的约50%升至58.3%-59.4%。强劲就业数据显著降低了美联储9月维持利率不变的紧迫性，美元指数周一虽小幅回落至98.91，但整体仍处强势区域。

2. 美联储内部分歧加大，CPI成9月加息与否的最终关键

美联储政策面出现剧烈逆转。美联储主席沃什此前在杰克逊霍尔全球央行年会上释放明确“鹰派”信号，表示若通胀不能清晰且足够快速地向2%目标回落，“美联储还有工作要做”。美联储理事沃勒则表示，如果即将公布的数据确认通胀压力正在下降，他倾向于支持维持利率不变。美联储内部分歧显著放大。

建信期货指出，美联储是否在9月议息会议上加息，或将取决于8月CPI数据。若核心CPI环比达0.2%及以上，加息将大概率落地；若通胀明显降温，强劲就业带来的加息预期可能逆转。9月11日将公布的美国8月CPI数据将是决定9月加息与否的最终关键。

3. 美伊冲突持续升级，油价高企强化通胀担忧

地缘政治方面，美伊冲突在周末持续升级。美军袭击三艘伊朗油轮，伊朗伊斯兰革命卫队则表示已锁定六艘船只作为报复目标。伊朗宣布将设立霍尔木兹海峡新限制区。针锋相对的袭击加剧了外界对这条战略水道航运安全的担忧，并强化了对中东供应长期中断的预期。

受此影响，国际油价周一高开高走，WTI原油盘中触及91美元关口，最终收涨1.62%报90.76美元/桶；布伦特原油最终收涨1.37%报95.79美元/桶。油价上涨不仅抬升整体物价预期，还通过强化加息必要性的逻辑，对白银形成双重压制。

4. 白银ETF持仓持稳，机构资金观望情绪浓厚

微观资金面释放出中性信号。截至9月4日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量维持在15300吨以上的近期中高位区间。机构资金在银价从67美元上方回落至66美元附近的过程中既未大规模离场也未积极加仓，市场静待本周CPI数据指引方向。

中国央行8月继续增持黄金，全球央行购金潮持续为贵金属板块提供中长期底部支撑。

5. 机构：CPI数据将决定银价短期方向

多家机构对短期行情持谨慎态度。近期贵金属市场价格波动加剧，核心影响因素从避险溢价转向美联储政策预期。美伊冲突推升国际原油价格，美国非农就业数据超市场预期，强化“加息交易”逻辑。

非农超预期后加息预期升温，金银短期承压，但9月11日CPI才是最终决策关键，数据公布前预计宽幅震荡。分析人士认为，若CPI读数温和，加息预期可能回落，白银有望迎来技术性反弹；若CPI偏热，则加息逻辑将更加巩固，白银调整压力加大。白银因此在65-68美元区间内震荡，多空力量暂时平衡。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周五在67.18美元附近遇阻后大幅回落至66.19美元收盘，收出带长下影线的大阴线，盘中最低触及64.71美元。周一在65.45-66.45美元区间弱势震荡，收于66.18美元。周二亚盘自66.12美元低开高走，截至目前最高触及67.07美元。当前，66.00-66.50美元区域已成为短期多空争夺的关键区间——若能守住该区域上方，则有望再次向上测试67.00-67.50美元区域；若持续承压下行，则可能回踩65.00-65.50美元寻求支撑。日线MACD指标仍处于负值区域，14周期RSI徘徊在中性52区域附近，显示日线级别多空动能趋于均衡。

4小时级别：

4小时图呈现“探底回升”的震荡整固形态。银价在64.71美元附近获得支撑后反弹至66美元上方整理，MACD指标绿色动能柱有所收敛，显示短线空头动能有所减弱但尚未转强。技术形态显示，上方短期阻力位于67.00-67.50美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战68.00-68.50美元区间；下方初步支撑位于66.00-66.50美元一带，强支撑位于65.00-65.50美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“8月非农新增16.2万远超预期引爆加息预期升至58%以上”、“美伊冲突持续升级推高油价”与“CPI数据前市场谨慎观望”多重因素交织驱动的宽幅震荡行情。美国8月非农新增16.2万人远超预期的5.6万人，9月加息预期维持高位；美伊冲突持续升级，布伦特原油逼近96美元/桶；SLV白银ETF持仓持稳于15300吨以上。银价自64.71美元低点震荡回升至67美元附近，短期“非农超预期+加息预期”压制明显，但65美元下方显示较强承接意愿。

本周五将公布美国8月CPI数据，在就业数据锚定强劲的背景下，通胀读数将决定9月加息预期的最终走向。若CPI超预期顽固，9月加息概率将进一步上升，银价或继续承压下行；若CPI温和回落，加息预期有望边际降温，银价或迎来喘息窗口。在CPI数据出炉前，银价有望在65.50-67.50美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：67.00 / 67.50 / 68.00

下方支撑位：66.00 / 65.50 / 65.00

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至66.00-66.20美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于65.50美元下方，目标依次看向66.80、67.00、67.50美元。

2. 阻力位短空： 若银价快速拉升至67.00-67.50美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于67.80美元上方，目标依次看向66.50、66.00美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段银价有效突破67.50美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于67.00美元下方，目标依次看向68.00、68.50美元；若银价有效跌破65.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于66.00美元上方，目标依次看向65.00、64.50美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

风险提示： 本周五美国8月CPI数据公布前后市场波动可能显著放大，建议严格设好止盈止损，规避数据冲击带来的潜在剧烈波动。美伊局势持续升级，任何突发消息都可能引发市场剧烈波动。持仓不宜过重。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月8日 周二

① 待定 中国8月贸易帐

② 07:50 日本7月贸易帐

③ 14:00 德国7月季调后贸易帐

④ 14:45 法国7月贸易帐

⑤ 18:00 美国8月NFIB小型企业信心指数

⑥ 23:00 美国8月纽约联储1年通胀预期