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行情回顾

周四（9月10日），受美国8月PPI数据超预期及油价飙升超7%双重打压，现货白银单日大幅暴跌。价格开盘于67.36美元/盎司，亚盘时段一度拉升，盘中最高触及67.93美元/盎司。美盘时段PPI数据公布后银价直线跳水，接连跌破67、66、65、64美元四道整数关口，最低下探至63.46美元/盎司，最终收盘于63.57美元/盎司附近，单日跌幅约5.6%。日线收出一根上影线很长的大阴线，单日跌幅创近期之最，一举跌破65美元关键心理关口及200日均线65.718美元。纽约COMEX白银期货报64.93美元/盎司，下跌3.72%。

周五（9月11日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近小幅高开后延续弱势震荡。现货白银实时报价63.12美元/盎司附近。日内开盘于63.58美元/盎司，盘中最高触及63.81美元/盎司，最低回踩至63.12美元/盎司。COMEX白银开盘于64.14美元/盎司，盘中最高触及64.32美元/盎司，最低下探至63.71美元/盎司。盘面呈现典型的“CPI数据前极度谨慎”格局——美国8月PPI同比5.4%超预期的5.3%，核心PPI环比0.3%高于预期的0.2%；布伦特原油飙升7.22%收报108.93美元/桶，WTI原油上涨7.51%收报103.93美元/桶；CME数据显示9月加息概率已飙升至71.3%；银价在63.00-64.00美元区间弱势震荡，市场静待今晚美国8月CPI数据最终定调。

基本面分析

1. 美国8月PPI同比5.4%超预期，加息概率飙升至71.3%

美国生产端通胀释放出超预期的顽固信号。9月10日晚间公布的数据显示，美国8月PPI同比增长5.4%，高于市场预期的5.3%，前值由4.7%修正为4.8%；环比增长0.4%，符合预期。剔除食品和能源后的核心PPI环比上涨0.3%，高于预期的0.2%，同比增速维持在4.7%。推动通胀上行的主要是商品价格，其中能源价格上涨4.2%，柴油价格更是飙升24.1%。

数据公布后，据CME“美联储观察”最新数据，美联储到9月维持利率不变的概率降至28.7%，累计加息25个基点的概率升至71.3%，较PPI数据公布前的61%大幅攀升。Capital高级金融市场分析师表示，该数据在一定程度上表明美国经济潜在通胀压力略有回升，部分原因是能源成本上涨。市场参与者将注意力转向周五公布的CPI数据，若通胀再次意外上行，可能强化美联储加息预期。

2. 油价飙升超7%双双突破100美元，胡塞武装控制摩卡港加剧供应担忧

美伊军事冲突持续升级推动国际油价创近两个月最大单日涨幅。伊朗支持的胡塞武装周四控制也门摩卡港，逼近曼德海峡，沙特替代航线告急。途经霍尔木兹海峡的海湾地区航运仍受限，特朗普警告称美国可能打击位于伊朗受损严重的纳坦兹铀浓缩设施附近的镐山。

受此影响，布伦特原油上涨7.22%收报108.93美元/桶，WTI原油上涨7.51%收报103.93美元/桶，两大指标均触及5月19日以来最高。也门方面对沙特能源设施的袭击带来新的市场风险，担忧不再局限于伊朗和霍尔木兹海峡，而是包括供应干扰可能蔓延至该地区出口路线及石油生产设施。能源成本持续攀升进一步强化通胀黏性，迫使央行维持高利率甚至继续加息。

3. 欧洲央行今年第二次加息，全球紧缩共振施压银价

全球央行紧缩预期持续升温。欧洲央行周四进行今年第二次加息，将基准利率上调25个基点至2.50%，并指出伊朗战争引发的能源价格压力正在加剧通胀。美国10年期国债收益率升至近三年最高，30年期创逾19年新高，2年期升至逾两年最高，美债收益率全线飙升进一步打压无息白银。

与此同时，美国财政部周四实际回购总额仅为51.9亿美元，低于此前宣布的至多60亿美元，引发市场对美债需求不足的担忧，进一步推升收益率。美国财长贝森特淡化了市场对回购规模低于预期的担忧，称“美债市场目前状况非常好”。高利率与强美元环境的共振，成为本轮银价暴跌的核心驱动力。

4. SLV白银ETF持仓持平，机构资金观望情绪浓厚

微观资金面释放出中性信号。截至9月9日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15339.36吨，与前一交易日持平-。ETF持仓在银价从67美元上方暴跌至63美元附近的过程中维持不变，表明机构资金既未大规模离场也未积极加仓，仍处于观望状态。

不过，持仓量仍处于15300吨以上的近期中高位区间，显示机构对白银中长期配置意愿并未根本改变。市场静待今晚CPI数据指引方向。

5. 机构：PPI数据确认通胀黏性，CPI成为9月加息与否的终极裁决

多家机构对短期行情持谨慎偏空态度。摩根大通资产管理部门指出，近期数据表明经济动能可能没有此前预期般强劲，若CPI读数意外低于预期，银价有望迎来技术性反弹；若CPI继续顽固，银价可能进一步下探62美元下方。

“美联储传声筒”Timiraos指出，周五的CPI数据如果明显疲弱，决策会相对容易，这将支持美联储工作人员此前的判断；反过来，如果数据明显偏热，则意味着夏季的通胀改善并没有延续，沃什维持利率不变的空间将明显收窄。法国外贸银行美国首席经济学家指出，即便CPI显示基础通胀朝着目标方向持续改善，倘若美联储官员对通胀回落的节奏感到失望，FOMC依旧有可能在9月会议上选择加息。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周四在67.93美元附近遇阻后单日暴跌至63.57美元收盘，收出上影线很长的大阴线，一举跌破67、66、65、64美元四道整数关口，并跌破200日均线65.718美元及50日均线65.471美元。周五亚盘在63.12-63.81美元区间弱势震荡。当前，63.00-63.20美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试64.00-65.00美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩62.10-62.20美元前期低点寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱急剧放量，RSI快速回落至35附近，显示日线级别空头动能仍处释放周期，短期银价处于超卖区域。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“高位跳水”形态。银价在67.93美元附近遇阻后连续收出多根大阴线，已跌破所有短期均线支撑，MACD指标绿色动能柱持续放量，显示短线空头动能仍处释放周期。技术形态显示，上方短期阻力位于64.00-65.00美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战66.00-67.50美元区间；下方初步支撑位于63.00-63.20美元一带，强支撑位于62.10-62.20美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“美国8月PPI超预期引爆加息预期升至71.3%”、“油价飙升超7%双双突破100美元”与“CPI数据前市场极度谨慎”多重因素交织驱动的大幅暴跌行情。美国8月PPI同比5.4%高于预期的5.3%，核心PPI环比0.3%高于预期的0.2%；CME数据显示9月加息概率已从61%飙升至71.3%；布伦特原油上涨7.22%收报108.93美元/桶，WTI原油上涨7.51%收报103.93美元/桶；欧洲央行今年第二次加息，全球紧缩共振；SLV白银ETF持仓持稳于15339.36吨。银价自67.93美元高点单日暴跌至63.57美元附近，短期“通胀黏性+加息预期飙升+油价破百”三重压制极为明显，63美元关口面临严峻考验。

今晚北京时间20:30将公布美国8月CPI数据，这是美联储9月15日至16日会议前最重要的通胀数据。经济学家预计核心CPI环比上涨0.2%，而在“足以支持继续等待”和“迫使美联储加息”之间，可能只隔着0.1个百分点。若CPI超预期顽固，9月加息概率将进一步上升，银价或继续承压下行并测试62美元关口；若CPI温和回落，加息预期有望边际降温，银价或迎来喘息窗口并向64-65美元反弹。在CPI数据出炉前，银价有望在63.00-64.00美元区间维持弱势震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：64.00 / 65.00 / 66.00

下方支撑位：63.00 / 62.50 / 62.00

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至62.50美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于62.20美元下方，目标依次看向63.60、64.00、65.00美元。

2. 阻力位短空： 若银价反弹至64.50美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于64.80美元上方，目标依次看向63.20、63.00美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段银价有效突破65.00美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于64.50美元下方，目标依次看向66.00、67.00美元；若银价有效跌破62.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于63.00美元上方，目标依次看向62.00、61.50美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月11日 周五

① 待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

② 待定 俄罗斯总统普京访问印度

③ 14:00 英国7月三个月GDP月率

④ 14:00 英国7月制造业产出月率

⑤ 14:00 英国7月季调后商品贸易帐

⑥ 14:00 英国7月工业产出月率

⑦ 15:00 瑞士8月消费者信心指数

⑧ 16:00 IEA公布月度原油市场报告

⑨ 20:30 美国8月未季调CPI年率

⑩ 20:30 美国8月季调后CPI月率

⑪ 20:30 美国8月季调后核心CPI月率

⑫ 20:30 美国8月未季调核心CPI年率

⑬ 22:00 美国9月一年期通胀率预期初值

⑭ 22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值

⑮ 次日01:00 美国至9月11日当周石油钻井总数