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行情回顾

周三（9月23日），受美联储多位官员密集鹰派表态及美伊联大会谈释放地缘缓和信号双重打压，现货白银大幅冲高后深度回落。价格开盘于67.05美元/盎司，亚盘时段一度冲高至67.51美元/盎司的日内高点，随后受圣路易斯联储主席穆萨莱姆、芝加哥联储主席古尔斯比、里士满联储主席巴尔金等官员密集鹰派表态打压持续走低。美盘时段跌幅加速，最低下探至66.41美元/盎司，最终收盘于66.97美元/盎司附近，单日下跌约0.09%。日线收出一根带长上影线的小阴线，盘中振幅逾1.1美元，67美元上方抛压极为沉重。

周四（9月24日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近大幅低开后延续弱势。现货白银实时报价64.04美元/盎司附近。国际现货白银开盘于64.40美元/盎司附近，盘中最高触及64.61美元/盎司，最低下探至63.94-63.96美元/盎司一线。COMEX白银同步走弱。盘面呈现典型的“鹰派余波持续发酵叠加地缘避险退潮”格局——美联储理事巴尔明确支持进一步加息，多位官员警告通胀压力跨部门扩散；美伊纽约会谈虽举行3小时，但美方对伊朗重开海峡提议反应冷淡，谈判前景不明；油价止跌反弹，WTI重返92美元上方，通胀担忧再度抬头；银价在63.90-64.60美元区间弱势震荡，失守65美元关键心理关口，市场静待晚间美国初请失业金数据指引方向。

基本面分析

1. 美联储官员密集放鹰，巴尔理事明确支持进一步加息

美联储政策方面，加息预期在决议落地后非但未消退，反而进一步强化。美联储理事巴尔周三表示，为确保通胀及时回落至目标水平，美联储可能需要进一步加息，实现通胀目标所面临的风险已经上升-。里士满联储主席巴尔金周二在巴尔的摩演讲中表示，不排除未来进一步加息的可能性。“有人认为，通胀会自行回落到目标水平，无需美联储的任何额外干预。当然，这种观点的一个问题是，这些‘暂时的’冲击并非短暂的，也不是一次性的事件。”巴尔金进一步指出，新的关税仍在不断征收，中东冲突仍在持续，人工智能建设也继续给供应链带来压力。

圣路易斯联储主席穆萨莱姆此前明确表示，受强劲需求及已扩散至原油以外品类的大宗商品价格冲击影响，美联储可能需要进一步提高利率以降低通胀，并强调“美联储最好尽快采取行动，而不是等待”。波士顿联储主席柯林斯亦表示支持上周加息决定，并预计今年年底前将再次加息。据CME“美联储观察”数据，美联储10月会议维持利率不变的概率为43.5%，加息25个基点的概率升至56.5%，多位官员的表态共同指向一个核心信号：本轮加息并非一次性调整，而是一个持续的紧缩校准过程，对白银形成持续的政策面压制。

2. 美伊纽约会谈3小时，美方冷落伊朗重开海峡提议

地缘政治方面，美伊局势出现微妙变化。当地时间9月22日，伊朗外长阿拉格齐与美国总统特使威特科夫在第81届联合国大会期间于纽约举行会晤。据伊朗方面消息，此举是“应美方要求”，伊朗同意会晤请求是出于“传达伊朗关于重新开放霍尔木兹海峡条件”的需要。伊朗提出的条件包括立即解除海上封锁、立即解冻所有伊朗资产以及结束在地区各战线的战争。

特朗普称这场会谈持续了3个小时，并称会谈“非常有建设性”，美伊双方已安排在近期再次举行会谈。然而，据以色列第12频道报道，美国谈判团队对伊朗重开霍尔木兹海峡的提议反应冷淡，认为伊朗方面“没有控制权”。伊朗总统佩泽希齐扬在联大一般性辩论中强调，伊朗愿意谈判与合作，但不会接受以强权、制裁或军事威胁迫使其让步。美伊双方立场分歧显著，地缘避险情绪虽有边际降温但并未根本消除。

3. 油价止跌反弹，WTI重返92美元上方

国际油价在连续多日下跌后止跌反弹。9月23日纽约商品期货交易所WTI 11月原油即期合约收盘上涨1.64美元/桶至92.16美元/桶，涨幅1.81%；布伦特11月原油即期合约收盘上涨3.83美元/桶至103.08美元/桶，涨幅3.86%。市场观望美伊局势进一步发展情况，且连续下跌后技术面反弹需求也对油价起支撑作用。

此外，美国能源信息署数据显示，截至9月18日当周，美国原油库存增加300万桶至4.264亿桶，而分析师此前预期库存将减少641万桶，库欣交割中心原油库存当周增加220万桶。油价止跌反弹通过推升通胀预期，在一定程度上强化了美联储继续加息的逻辑，对白银形成额外压制。

4. SLV白银ETF持仓连续两日减持，机构资金加速离场

微观资金面持续释放谨慎信号。截至9月23日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15350.6吨，较前一交易日减少25.28吨。此前9月22日持仓量为15375.88吨，较前一交易日减少53.38吨。SLV持仓连续两个交易日累计减持超78吨，表明在银价从67.50美元高点大幅回落至64美元附近的过程中，机构资金选择持续减仓而非逢低布局。

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量维持在1055.98吨附近，机构资金整体处于观望状态。贵金属板块整体资金面在连续大涨后出现显著分化，白银端短期面临持续的获利回吐压力，机构资金对白银短期走势趋于谨慎。

5. 机构：银价短期承压运行，初请数据将检验劳动力市场韧性

多家机构对短期行情持谨慎态度。美联储官员巴尔金表示目前尚不清楚是否需要进一步加息，加息预期未进一步升温，但银价在美元指数走强和油价反弹的双重压力下仍面临回调风险。美伊谈判推进带来的“油价-通胀”担忧减轻令贵金属一度表现偏强，但美联储官员密集鹰派表态最终主导了银价方向，短期内需持续关注美伊谈判走向对贵金属后市指引。

美国PMI数据偏强，分项指向增长加速、成本压力继续上行，强化了鹰派政策空间。美国强劲的经济数据抬高了市场对10月加息的预期，短期内贵金属上行压力有所增加。技术面上，沪银主力合约参考运行区间15300-16200元/千克附近。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周三在67.51美元附近遇阻后大幅回落至66.97美元收盘，收出带长上影线的小阴线。周四亚盘大幅低开于64.40美元后延续弱势，截至目前最低触及63.94美元，失守65美元关键心理关口，跌破前期65.00-65.50美元支撑平台。当前，63.50-64.00美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试64.50-65.00美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩62.50-63.00美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱急剧放量，快慢线在零轴上方形成死叉，RSI自45附近快速回落至35左右，显示日线级别空头动能显著增强，短期银价进入深度回调阶段。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“高位跳水”形态。银价在67.51美元附近遇阻后连续收出多根大阴线，已跌破所有短期均线支撑，MACD指标在零轴上方死叉后绿色动能柱持续放量，显示短线空头动能仍处释放周期。技术形态显示，上方短期阻力位于64.50-65.00美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战65.50-66.00美元区间；下方初步支撑位于63.50-63.90美元一带，强支撑位于62.50-63.00美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“美联储多位官员密集放鹰强化10月加息预期”、“美伊纽约会谈虽举行但美方冷落伊朗提议”与“油价止跌反弹推升通胀担忧”多重因素交织驱动的破位下行行情。美联储理事巴尔明确支持进一步加息，穆萨莱姆强调“美联储最好尽快采取行动”，柯林斯预计年底前将再次加息，CME数据显示10月加息概率已升至56.5%。美伊纽约会谈虽持续3小时，但美方对伊朗重开海峡提议反应冷淡，双方立场分歧显著。油价止跌反弹，WTI重返92美元上方，通胀担忧再度抬头。SLV白银ETF持仓连续两日累计减持超78吨至15350.6吨，机构资金加速离场。银价自67.51美元高点持续回调至63.94美元附近，短期“政策紧缩+地缘反复+油价反弹”三重压制极为明显，63.50-64.00美元区域成为短期多空分水岭。

今日晚间将公布美国至9月19日当周初请失业金人数及第二季度GDP终值，若初请数据超预期走软，可能为银价提供一定支撑；若数据继续显示劳动力市场韧性，将进一步强化美联储继续加息的预期，银价或跌破63.50美元并测试62.50-63.00美元支撑。在初请数据出炉前，银价有望在63.50-64.60美元区间维持弱势震荡。建议严格控制仓位，等待数据落地后再顺势跟进。

上方压力位：64.50 / 65.00 / 65.50

下方支撑位：63.50 / 63.00 / 62.50

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至63.30-63.50美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于63.00美元下方，目标依次看向64.00、64.50、65.00美元。

2. 阻力位短空： 若银价反弹至64.50-64.80美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于65.10美元上方，目标依次看向63.80、63.50美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段银价有效跌破63.50美元支撑并站稳下方，可考虑轻仓追空，止损设于64.00美元上方，目标依次看向63.00、62.50美元；若银价有效突破65.00美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于64.50美元下方，目标依次看向65.50、66.00美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月24日 周四

① 待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

② 09:30 澳大利亚8月季调后失业率

③ 15:30 瑞士央行公布利率决议

④ 16:00 德国9月IFO商业景气指数

⑤ 16:10 美联储威廉姆斯参加谈话

⑥ 18:00 英国9月CBI零售销售差值

⑦ 20:00 美联储巴尔金参加谈话

⑧ 20:30 加拿大7月零售销售月率

⑨ 20:30 美国至9月19日当周初请失业金人数

⑩ 20:30 美国第二季度经常帐

⑪ 20:50 美联储哈马克发表讲话

⑫ 22:00 美国8月新屋销售总数年化

⑬ 22:10 美联储保尔森发表讲话

⑭ 22:30 美国至9月18日当周EIA天然气库存