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行情回顾

周二（9月29日），受纽约联储主席威廉姆斯“没必要急于行动”表态缓和鹰派压力及美伊紧张局势出现缓和迹象推动，现货黄金探底回升。价格开盘于4116.11美元/盎司，亚盘时段最低回踩至4113.32美元/盎司，随后持续震荡上涨，盘中最高触及4148.80美元/盎司。纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司4215美元，涨幅1.12%，重回4200美元上方。日线收出一根带下影线的中阳线，自七周低位反弹。

周三（9月30日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近高开后窄幅震荡。现货黄金实时报价4179美元/盎司附近。国际现货黄金开盘于4181.80美元/盎司，盘中最高触及4187.55美元/盎司，最低下探至4167.51美元/盎司。COMEX黄金最新报4206.40美元/盎司，开盘于4216.20美元/盎司，最高触及4219.70美元/盎司。盘面呈现典型的“鹰派余波与低位买盘博弈”格局——威廉姆斯称“没有必要急于行动”后，交易员下调对美联储10月加息的押注；美伊紧张局势缓和推动国际油价快速下跌，国际金价重拾升势；金价在4167-4188美元区间窄幅震荡，市场焦点正转向今晚美国8月PCE物价指数。

基本面分析

1. 威廉姆斯称“没有必要急于行动”，交易员下调10月加息押注

美联储政策方面，官员表态出现微妙分化。纽约联储主席威廉姆斯表示，2026年末或还需要一次加息，但9月加息后“没有必要急于行动”，如果经济符合预期，政策行动“并无紧迫性”。在其表态后，交易员下调了对美联储10月加息的押注，为黄金自七周低位反弹提供了关键的情绪支撑。

然而，美联储内部鹰派声音仍占主导。美联储理事库克表示，人工智能未来带来的生产率提升可能不足以抵消近期价格压力，她警告称这一趋势可能推高整个经济体的通胀。库克指出，未来数月通胀将持续受到人工智能资本投入与中东冲突的扰动，当前通胀已呈现广泛压力，劳动力市场具备承受加息的条件。美联储理事巴尔亦重申，为压低物价还需要进一步加息。据CME“美联储观察”数据，美联储10月会议维持利率不变的概率约为35%，加息25个基点的概率仍维持在六成以上。多位官员的表态共同指向一个核心信号：本轮紧缩周期尚未结束，但10月加息的紧迫性有所降低，对黄金形成短空长多的复杂格局。

2. 美伊紧张局势出现缓和迹象，油价暴跌助力金价反弹

地缘政治方面，美伊局势出现边际缓和信号。9月29日，受美国和伊朗紧张局势缓和影响，国际油价快速下跌，纽约原油期货下跌超2%，伦敦现货黄金上涨超0.9%，重拾升势。有报道称美国可能作出一定让步，而伊朗方面也确认双方正通过斡旋方继续沟通。

尽管如此，美伊双方核心分歧依然显著。特朗普此前已明确拒绝了伊朗提出的七日内重开霍尔木兹海峡提议，称伊朗“高估了自己的筹码”，并表示预计将在美国中期选举后恢复对伊朗的轰炸。伊朗方面则强调，在美国解除海上封锁、取消石油销售制裁并恢复地区停火之前，海峡不会开放。地缘避险溢价在僵局与谈判之间反复摇摆，但外交渠道的持续运转为黄金提供了底部支撑，同时也通过油价回落间接缓解了通胀担忧。

3. 今晚PCE数据成核心焦点，市场预期核心通胀仍高于目标

北京时间今晚20:30，美国将公布8月个人消费支出（PCE）物价指数，这是美联储9月加息后首个关键通胀数据。经济学家预估，8月整体PCE月增率将升至0.4%，年增率持平于3.7%；核心PCE月增率预估自0.2%升至0.3%，核心PCE年增率则预计由3.3%微幅回升至3.4%。

五矿期货研报指出，短期来看，只要短端收益率继续上行，金价仍存在下行空间，行情转向的关键信号大概率首先出现在2年期收益率及实际利率见顶回落之后。本周的PCE通胀数据与美国就业报告将成为验证美联储政策预期的核心变量，若通胀、就业数据持续强韧，市场鹰派预期或将延续，金价上方压力不减；若通胀数据走弱，则可能为金价提供喘息窗口。市场分析认为，若PCE数据低于预期，将支持黄金反弹并打开重返4200美元上方的通道。

4. 美债收益率维持高位，30年期一度触及5.613%创24年新高

全球债券市场延续抛售态势，长端利率高企成为压制金价的核心因素。9月29日，美国长期国债收益率继续猛烈上行，30年期美债收益率一度触及5.613%。美国10年期基准国债收益率维持在5.23%附近，略低于周一创下的5.27%，该点位为2007年以来最高。收益率曲线的整体上行直接抬高了持有无息黄金的机会成本，令部分资金转向能够提供正收益的美元资产。

不过，威廉姆斯“不必急于行动”的表态在一定程度上缓和了市场对利率无限上行的担忧，金价在收益率高位背景下仍能自七周低位反弹，显示低位买盘意愿有所增强。

5. SLV白银ETF持仓延续减持，机构资金在高波动中趋于谨慎

微观资金面持续释放谨慎信号。全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量在此前连续减持后维持低位运行，白银在9月28日暴跌逾5%后，机构资金整体处于观望状态。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量维持在1055吨附近的高位区间。世界黄金协会数据显示，8月全球实物黄金ETF流入约180亿美元，创历史第二大单月流入规模，黄金总持仓增加121吨至4189吨，均刷新历史纪录，市场资金“越跌越买”的配置思路仍在延续。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周一在4278美元附近遇阻后单边重挫至4114.78美元收盘，收出近乎光头光脚的大阴线，盘中最低触及4110.67美元，创8月5日以来新低。周二自4113美元附近获得支撑后反弹至4148.80美元收盘，收出带下影线的中阳线。周三亚盘在4167.51-4187.55美元区间窄幅震荡，截至目前交投于4179美元附近。当前，4150-4165美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试4200-4235美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4100-4120美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱有所收敛，快慢线在零轴下方仍处死叉状态，RSI自25以下的深度超卖区域小幅回升至35左右，显示日线级别空头动能有所减弱，短期金价处于超跌后的技术性修复阶段。

4小时级别：

4小时图呈现“探底回升后的低位整固”形态。金价在4110美元附近获得支撑后连续反弹至4180美元上方，MACD指标绿色动能柱持续收敛，快线有上穿慢线形成金叉的迹象，显示短线多头动能正在积聚。技术形态显示，上方短期阻力位于4188-4200美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4235-4260美元区间；下方初步支撑位于4150-4165美元一带，强支撑位于4110-4120美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“美联储官员表态分化——威廉姆斯称无需急于行动但库克、巴尔维持鹰派”与“美伊紧张局势缓和推动油价回落”多重因素交织驱动的低位整固行情。威廉姆斯“没有必要急于行动”的表态令交易员下调对美联储10月加息的押注，为金价自七周低位反弹提供了关键支撑；但库克警告AI资本投入与中东冲突将持续扰动通胀，巴尔重申还需进一步加息，美联储内部鹰派共识并未根本动摇。美伊紧张局势出现缓和迹象，油价快速下跌，金价重拾升势。今晚PCE数据成为本周首个核心变量，若核心PCE延续回落，金价有望进一步修复至4200美元上方；若通胀超预期顽固，金价或回踩4150美元寻求支撑。

今晚北京时间20:30将公布美国8月PCE物价指数，市场预期整体PCE同比增幅维持在3.7%，核心PCE同比增幅料维持在3.3%至3.4%，均明显高于美联储2%的长期通胀目标。周五还将公布美国9月非农就业报告，市场预期新增就业人数约10万人，失业率预计4.2%。在重磅数据密集出炉前，金价有望在4150-4200美元区间维持低位震荡。建议严格控制仓位，等待数据落地后再顺势跟进。

上方压力位：4188 / 4208/ 4235

下方支撑位：4150 / 4130 / 4110

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段金价回踩至4150美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4135美元下方，目标依次看向4180、4195、4210美元。

2. 阻力位短空： 若金价反弹至4210美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于4225美元上方，目标依次看向4170、4150美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段金价有效跌破4150美元支撑并站稳下方，可考虑轻仓追空，止损设于4170美元上方，目标依次看向4130、4110美元；若金价有效突破4210美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4185美元下方，目标依次看向4235、4260美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月30日 周三

① 09:30 中国9月官方制造业PMI

② 09:30 澳大利亚8月未季调CPI年率

③ 09:45 中国9月RatingDog制造业PMI

④ 09:45 中国9月RatingDog服务业PMI

⑤ 14:00 英国第二季度GDP年率终值

⑥ 14:00 英国第二季度经常帐

⑦ 14:45 法国9月CPI月率初值

⑧ 15:55 德国9月季调后失业人数

⑨ 15:55 德国9月季调后失业率

⑩ 16:00 瑞士9月ZEW投资者信心指数

⑪ 20:00 德国9月CPI月率初值

⑫ 20:15 美国9月ADP就业人数

⑬ 20:30 美国8月核心PCE物价指数年率

⑭ 20:30 美国8月个人支出月率

⑮ 20:30 美国第二季度实际GDP年化季率终值

⑯ 20:30 美国第二季度实际个人消费支出季率终值

⑰ 20:30 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值

⑱ 20:30 美国8月核心PCE物价指数月率

⑲ 21:45 美国9月芝加哥PMI

⑳ 22:30 美国至9月25日当周EIA原油库存

㉑ 22:30 美国至9月25日当周EIA库欣原油库存

㉒ 22:30 美国至9月25日当周EIA战略石油储备库存

㉓ 次日01:30 美联储巴尔金为活动致辞

㉔ 次日03:25美联储理事库克发表讲话

㉕ 次日04:00 美光公司在美股盘后公布财报

㉖ 次日05:10 美联储古尔斯比发表讲话