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行情回顾

周二（10月13日），受美联储多位官员密集放鹰及CPI数据公布前市场谨慎情绪升温双重压制，现货黄金再度冲高回落。价格开盘于4171.64美元/盎司，亚盘早盘一度回踩至4150.85美元/盎司的日内低点，随后受低位买盘推动强势拉升至4200美元关口附近，盘中最高触及4199.86美元/盎司。美盘时段受美债收益率从日内低点反弹压制，金价震荡回落至4194-4190区域形成联排顶部压制，跌破4180后最低下探至4146.80美元/盎司的凌晨低点，最终收盘于4160.47美元/盎司附近，单日下跌约0.24%。日线收出一根带长上影线的小阴线，盘中振幅逾53美元，4200美元关口连续第二日得而复失。COMEX黄金12月合约收报4184.20美元，下跌0.15%。

周三（10月14日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近小幅低开后延续弱势震荡。北京时间11点16分，现货黄金实时报价4168美元/盎司附近。国际现货黄金开盘于4160.72美元/盎司，盘中最高触及4165.77美元/盎司，最低下探至4147.48美元/盎司。COMEX黄金期货最新报4175.40美元/盎司附近，开盘4185.00美元。国内方面，沪金主力合约开盘904.36元/克，最低897.38元/克，最新报898.40元/克，下跌0.34%。盘面呈现典型的“鹰派讲话压制反弹、CPI数据前多空谨慎”格局——美联储“三号人物”威廉姆斯明确表示年内或再加息一次，波士顿联储主席柯林斯亦支持年底前适度加息；美元指数虽小幅回落但仍处18个月高位附近；金价在4147-4166美元区间弱势震荡，市场焦点全面转向今晚美国9月CPI数据。

基本面分析

1. 美联储“三号人物”威廉姆斯：年内或再加息一次，2027年无需进一步加息

美联储政策方面，官员密集发声释放明确的鹰派信号。美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯周二在接受采访时明确表示，他仍然认为今年再加息一次是合适的，但目前不认为央行有必要在2027年进一步提高利率。威廉姆斯透露，伊朗冲突推高能源价格以及成品油价差扩大，改变了他对短期通胀前景的判断，使其“坚定支持”了9月的加息决定。

但他同时强调，除AI和能源领域外，并未见到普遍的价格压力，当前经济并非整体过热。他预计，随着关税和能源价格冲击的影响逐渐消退，明年通胀将“相当明显地”放缓并逼近2%目标。威廉姆斯表示，中东冲突推高能源价格并通过运输、食品等领域向核心通胀传导；同时，AI建设带来的数据中心和芯片需求正在推高部分商品成本，并影响建筑业劳动力成本。

波士顿联储主席柯林斯同日表示，她预计今年年底前“适度进一步加息将是合适的”，以确保通胀及时、持续地回到美联储2%的目标。她提醒，对是否需要进一步加速调整利率及其具体时机的判断，将取决于包含CPI、PCE在内的一系列后续经济数据。芝加哥联储主席古尔斯比则对AI投资引发的通胀溢出效应表达了强烈担忧，指出涨价领域已不再局限于数据中心零部件及直接相关行业，“我越来越担心，这就是典型的总需求过热”。

据CME“美联储观察”最新数据，美联储到10月维持利率不变的概率为77.3%，累计加息25个基点的概率为22.7%；到12月维持利率不变的概率为12.2%，累计加息25个基点的概率为68.7%，累计加息50个基点的概率为19.1%。

2. 美伊谈判陷入拉锯，伊朗称美方回应“力度不足”

地缘政治方面，美伊谈判出现边际进展但核心分歧依然尖锐。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊11日表示，美国已接受伊朗就重新开放霍尔木兹海峡所提出的部分条件，但就伊朗提出的其他条件，目前情况尚不明朗。雷扎伊指出，过去两个月里美方通过巴基斯坦、卡塔尔、伊拉克三个不同渠道要求伊朗提出提议，伊朗向美方提出7项条件，除非满足这些条件否则不会开放霍尔木兹海峡。

中国国际问题研究院中东问题专家分析认为，美方所谓“接受的部分”最可能的是操作性较强、成本较低的条款，如局部的停火安排或某种形式的不攻击承诺，但触及制裁解除、资产解冻、铀浓缩让步等核心条款，美伊分歧仍然巨大。伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，所有在霍尔木兹海峡关闭导航和识别系统的船只将被视为“敌对目标”。美伊僵局的核心症结在于双方都在等对方先让步，而“信任赤字”使僵局打破的关键不在于方案本身，而在于执行担保方的可信度。

3. 美债收益率恢复上升趋势，10年期回升至5.22%

美债市场方面，美国国债收益率恢复上升趋势，成为压制金价的核心因素之一。周二10年期美国国债收益率上涨6个基点至5.223%，30年期美债收益率维持在5.5%以上高位。尽管美元指数当天下跌0.4%至102.180，但长端利率的回升抵消了美元走弱的利好效应。黄金本身不产生利息，当美国国债收益率处于5%以上时，持有黄金的机会成本显著上升。从最新数据看，10年期美债收益率仍处于2007年以来最高水平附近。

4. 鹰派定价大部分已反映，初步显现有利入场时机

机构观点方面，近期鹰派重新定价的大部分影响现已反映在金价中，初步显现出更为有利的入场时机。经过本轮调整后，黄金在每盎司4140至4200美元附近盘整，月底公布的劳动力市场资料偏弱以及市场对美联储10月加息的预期有所缓和，表明货币政策带来的阻力可能开始减弱。这不足以确认已形成稳固的底部，但支持该行的判断，即风险平衡变得不那么负面。从技术面看，瑞银认为每盎司3990-4030美元是近期关键支撑区间，若能持续升破每盎司4280至4320美元，则将代表技术面动量显著改善。

黄金进一步回调空间或有限，但短期行情依旧承压。当前市场已充分计价至明年年底美联储合计再加息3次以上（含12月一次加息），加息预期继续上修的空间较小，本轮回调可视为逢低布局机会，重点关注4000关口支撑。不过金价向上突破仍需催化，需等待加息预期显著降温，或是股、债、汇市场出现负反馈。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周一在4217.19美元附近遇阻后大幅回落至4171.60美元收盘，收出带长上影线的中阴线。周二再度冲高至4199.86美元后回落至4160.47美元附近收盘，连续两个交易日收阴，高点和低点均不断降低，日线呈现震荡回落走势。周三亚盘在4147.48-4165.77美元区间弱势震荡。当前，4130-4140美元区域已成为短期关键支撑区间——日线蜡烛图连续收线十字星阴柱，价格沿中轨进行下跌，若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试4180-4200美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4100-4110美元寻求支撑。日线MACD指标死叉缩量粘合放平运行，灵动指标STO快线出现折线向下，RSI自50附近的中性区域小幅回落至42左右，显示日线级别空头动能有所增强但仍处震荡格局。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落后的低位整固”形态。金价在4200美元附近遇阻后连续回落至4146.80美元附近，随后反弹至4160美元上方整理。4小时布林带三轨继续缩口，区间压缩至4210-4145一线；MACD指标死叉放量，灵动指标STO快线出现折线向上，短线呈现震荡走势。技术形态显示，上方短期压制在4178-4190美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4200-4220美元区间；下方初步支撑位于4145-4148美元一带，强支撑位于4130-4100美元区域。日内主要关注4130和4100两个支撑位，价格可能在4130上方出现反弹拉升，也可能直接回落到4100附近后反弹。日内高点大概在4190附近，空单需在昨日高点4200下方参与。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“美联储官员密集放鹰强化加息预期”与“美伊谈判陷入拉锯”多重因素交织驱动的震荡回落行情。美联储“三号人物”威廉姆斯明确表示年内或再加息一次，波士顿联储主席柯林斯支持年底前适度加息，芝加哥联储主席古尔斯比警告AI投资正成为新的通胀问题，美联储决策层普遍认为9月份的加息不足以完全消除通胀粘性。美伊谈判虽有“美方部分接受条件”的边际进展，但制裁解除、资产解冻等核心议题分歧仍然巨大，地缘避险溢价尚未完全消退。美债收益率恢复上升趋势，10年期回升至5.223%，对金价形成持续压制。瑞银认为鹰派重新定价大部分已反映，初步显现有利入场时机；南华期货认为加息预期上修空间有限，本轮回调可视为逢低布局机会。金价自4217美元高点持续回落至4168美元附近，连续两个交易日冲高回落，4145-4148美元区域成为短期多空分水岭，4180-4190美元则是短期反弹的关键阻力。

今晚北京时间20:30将公布美国9月CPI数据，这是美联储10月议息会议前最重要的通胀数据，可能直接影响市场对美联储政策路径的定价。此外，周四将公布生产者物价指数，美联储主席沃什的讲话也将成为判断未来货币政策走向的核心线索。若CPI超预期顽固，12月加息预期将进一步强化，金价或回踩4130-4100美元支撑；若CPI温和回落，加息预期有望边际降温，金价或继续向上测试4180-4200美元区域。在CPI数据出炉前，金价有望在4130-4190美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待数据落地后再顺势跟进。

上方压力位：4180 / 4190 / 4200

下方支撑位：4145 / 4130 / 4100

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段金价回踩至4100美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4080美元下方，目标依次看向4150、4185、4200美元。

2. 阻力位短空： 若金价反弹至4185-4195美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于4210美元上方，目标依次看向4160、4145美元。

3. 突破跟随： 若CPI数据公布后金价有效突破4185美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4170美元下方，目标依次看向4220、4246美元；若金价有效跌破4140美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4150美元上方，目标依次看向4110、4080美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年10月14日 周三

① 待定 中国9月贸易帐

② 09:30 中国9月CPI年率

③ 10:10 欧洲央行行长拉加德出席活动

④ 13:00 阿斯麦（ASML）公布Q3财报

⑤ 14:05 加拿大央行行长麦克勒姆参加谈话

⑥ 16:00 IEA公布月度原油市场报告

⑦ 16:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话

⑧ 17:40 美联储理事鲍曼发表讲话

⑨ 20:30 美国9月未季调CPI年率

⑩ 20:30 美国9月季调后CPI月率

⑪ 20:30 美国9月季调后核心CPI月率

⑫ 20:30 美国9月未季调核心CPI年率

⑬ 次日01:30 美联储巴尔金参加对话

⑭ 次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书

⑮ 次日04:30 美国至10月9日当周API原油库存