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行情回顾

 周三（10月14日），美国9月CPI公布后，市场对美联储进一步收紧政策的担忧升温，白银遭遇明显抛售。按英为财情XAG/USD历史日线表口径，现货白银盘中最高触及59.5737美元/盎司，最低下探至55.3896美元/盎司，收盘报55.7400美元/盎司，单日下跌约6.29%，高低振幅达到4.1841美元。银价连续跌破58、57及56美元关口，日线收出实体较大的阴线，收盘位置接近日内区间下沿，反映出较强的卖压。

周四（10月15日）亚市早盘至午间，银价在急跌后出现修复，但反弹随后有所回吐。同一历史日线表显示，今日开盘于55.7380美元/盎司，公开快照记录的日内最高价为56.3755美元/盎司，最低价为55.6940美元/盎司。银价较该口径昨日收盘上涨约0.50%，较上午高点回落约0.36美元。盘面呈现“急跌后反抽、上方阻力限制修复”的特征。美元与美债收益率回落为贵金属提供喘息空间，但白银尚未收复昨日下跌区间的重要位置。市场焦点已转向今晚美国PPI与零售销售数据。

基本面分析

 1. 美国核心CPI超预期，进一步加息担忧压制白银

美国劳工统计局周三公布，9月CPI环比上涨0.6%，同比上涨3.7%；核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.6%。整体CPI同比高于市场预期的3.6%，核心CPI环比及同比也分别高于预期的0.2%和2.5%。整体CPI环比0.6%则符合预期。

分项来看，汽油价格环比上涨9.1%，贡献了整体CPI月度涨幅的一半以上，住房及部分商品和服务价格也继续上涨。本文判断，通胀韧性增加了进一步收紧政策的可能性，利率预期对白银的压制在昨夜集中体现。

2. 美联储官员强调观察政策效果，加息时点仍存分歧

美联储负责监管事务的副主席鲍曼在周三CPI公布前表示，央行有时间观察9月加息后经济与金融市场的变化，目前并不急于进一步行动。旧金山联储主席戴利随后表示，进一步提高利率可能仍有必要，但并未释放必须在10月27—28日会议立即加息的信号。

路透社北京时间10月15日上午的报道援引CME数据称，市场当时计入的10月加息概率约为27%，高于CPI公布前的约22%。这属于当时的定价快照。本文判断，官员对政策时点的谨慎态度有助于缓解短线压力，但尚不足以消除进一步加息对白银的影响。

3. 美元与长端收益率回落，支持贵金属短线修复

路透社10月15日上午报道，美元指数从隔夜18个月高位回落，当时报102.06附近；美国10年期国债收益率回落至5.1267%，触及约三周低位。此前CPI公布后，美元与收益率均曾快速上冲。

美元走弱及长端利率回落缓解了白银的持有成本压力，为今日反抽提供支持。不过，银价冲至56.38美元附近后未能继续上攻，显示价格修复仍需持续买盘配合。今晚若美元与收益率重新走高，白银可能再次承压。

4. 半导体指数重挫并录得六连跌，风险偏好下降

美东时间周三，纳斯达克指数下跌1.88%，费城半导体指数下跌4.3%，连续第六个交易日走低；半导体、存储及部分AI相关股票普遍承压。市场对借贷成本上升及科技板块估值的担忧加重。这类风险偏好变化可能影响具有工业属性的白银，并放大资金减仓时的波动。股票价格反映估值和预期变化，实际用银需求仍需结合电子、光伏等行业订单与产量判断，不能直接由股指跌幅推算。

5. SLV公布最新持仓，资金跟踪基准更新至10月14日

截至2026年10月14日，iShares Silver Trust（SLV）白银持仓量为15371.95吨。该数据已较模板中的10月12日口径更新，可作为观察后续实物持仓变化的基准。

单日持仓总量需要与同口径前日数据比较，才能判断净增减。后续若持仓增加并与价格企稳同步，反弹将获得更多资金层面的验证；若持仓持续下降，则需关注修复行情的持续性。

6. 今晚PPI与零售销售接棒，关注通胀及需求预期差

按已公布日程，今晚北京时间20:30，美国将公布9月PPI和零售销售数据。截至本文参考时点，两项数据尚未发布。PPI将帮助市场判断上游成本压力，零售销售则反映消费需求的韧性。对白银而言，两项数据分别影响利率预期和经济需求判断。若通胀压力与消费表现共同偏强，市场可能重新强化加息定价；若价格压力温和，美元和收益率继续回落，银价修复条件将有所改善。

技术面分析

日线级别：

昨日白银从59美元上方快速回落至55美元区间，原先58.50—59.00美元的支撑区域已被跌破。当前反弹至56.02美元附近，仍处于昨日波动区间下部，日线调整压力尚未解除。

以昨日最高59.57美元、最低55.38美元作为测量区间计算，向上反抽的23.6%位置约为56.38美元，38.2%位置约为56.99美元，50%位置约为57.48美元。这些位置为本文计算值，其中56.38美元与今日公开快照高点56.3755美元接近，是目前较明确的短期阻力观察区。

若价格突破并持续站稳56.38—56.40美元，下一步可观察57.00美元附近；进一步收复57.00美元后，再关注57.48—57.50美元区域。下方首先关注55.70美元附近的承接，随后是昨日低点55.39美元；若前低失守，则需观察55.00美元整数关口。

4小时级别：

在4小时观察框架下，当前重点是判断急跌后的反抽能否形成持续承接。以56.02美元附近为参考，价格已从上午高点回落，56美元区域成为短线争夺位置。

若回调守住55.70—55.80美元，并重新上破56.20美元，银价仍有再次测试56.38—56.40美元的机会；若反复受阻于该区域，并跌回55.70美元下方，则需警惕反抽结束后再次测试55.40美元附近。

后续可结合4小时收线观察：收复56.40美元有助于扩大修复空间，跌破55.39美元则意味着低点继续下移。

解析与日内操作策略

综合来看，白银当前处于通胀冲击后的修复阶段。昨夜CPI升温强化政策收紧担忧，科技板块走弱又增加了风险偏好的扰动；今日美元与长端收益率回落，推动银价反抽，但56.38美元附近暂时限制了进一步上行。

以56.02美元附近为参考，当前价格仍位于昨日下跌区间的下部。日内首先观察55.70—55.80美元能否承接，以及56.38—56.40美元能否突破。若欧美时段回调企稳并重新突破上午高点，反弹可向57美元延伸；若跌回55.70美元下方，则重新关注55.39美元前低。

今晚数据公布后，应结合美元、美债收益率和白银本身的价格反应判断方向。通胀数据偏强时，利率预期可能继续压制银价；数据温和时，则观察反弹能否转化为关键位置上方的持续收线。

上方压力位：56.40 / 57.00 / 57.50

下方支撑位：55.70 / 55.40 / 55.00

操作策略

1. 回调企稳短多：若银价回踩55.50美元区域后出现止跌，并重新收回55.55美元，可作为轻仓短多的观察情景。止损参考55.10美元下方，目标依次关注56.00、56.35、56.80美元。若价格直接跌破55.39美元并持续承压，则等待新的企稳结构。

2. 阻力遇阻短空：若银价反弹至56.40美元区域后出现明确遇阻信号，可作为轻仓短空的观察情景。止损参考56.75美元上方，目标依次关注55.85、55.50、55.40美元。若价格持续站稳56.40美元上方，则该思路失效。

3. 数据后突破跟随：若今晚数据后价格突破56.40美元，且回踩56.35—56.40美元区域获得支撑，可观察57.00、57.48美元，止损参考56.05美元下方；若有效跌破55.39美元，且反抽无法收复55.40美元，则关注55.00、54.50美元，止损参考55.70美元上方。突破确认可结合30分钟或1小时收线，具体执行需考虑波动及滑点。

（注：以上仅为个人观点及市场情景分析，仅供查阅交流，不构成投资建议，更不作为下单依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年10月15日 周四

① 待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

② 待定 20国集团财长和央行行长会议

③ 08:30 澳大利亚9月季调后失业率

④ 10:55 美联储理事鲍曼发表讲话

⑤ 14:00 英国8月三个月GDP月率

⑥ 14:00 英国8月制造业产出月率

⑦ 14:00 英国8月季调后商品贸易帐

⑧ 14:00 英国8月工业产出月率

⑨ 14:00 台积电公布第三季财报后举行法说会

⑩ 14:45 法国9月CPI月率终值

⑪ 15:00 商务部召开例行新闻发布会

⑫ 17:00 欧元区8月工业产出月率

⑬ 18:00 英国央行行长贝利发表讲话

⑭ 20:30 加拿大8月批发销售月率

⑮ 20:30 美国至10月10日当周初请失业金人数

⑯ 20:30 美国9月零售销售月率

⑰ 20:30 美国9月PPI年率

⑱ 20:30 美国9月PPI月率

⑲ 20:30 美国10月纽约联储制造业指数

⑳ 20:30 美国10月费城联储制造业指数

㉑ 22:00 美国8月商业库存月率

㉒ 22:30 美国至10月9日当周EIA天然气库存

㉓ 次日00:00 美国至10月9日当周EIA原油库存

㉔ 次日00:00 美国至10月9日当周EIA库欣原油库存

㉕ 次日00:00 美国至10月9日当周EIA战略石油储备库存

㉖ 次日04:30 美联储哈马克发表讲话