• Date:2026-05-29 12:36:49

【XM最新网址】补贴制造“假摔”？东京通胀骤降至四年低点，日本央行6月加息大计被带入迷雾

注意到，东京的核心通胀指标意外放缓至四年来的最慢增速，这使日本央行的政策沟通变得更加复杂，但并不一定会使市场预期的最早于下月加息的计划偏离轨道。

日本总务省周五公布的数据显示，5月份东京不含鲜鲜食品的消费者价格指数(CPI)同比上涨1.3%。这标志着该指标连续第六个月放缓，且低于调查的经济学家中除一人以外的所有预测值。

与此同时，扣除鲜活食品和能源的指标——即日本央行密切关注的用以衡量潜在通胀趋势的指标——上涨了1.6%。由于剔除了与政府补贴相关的干扰因素，该指标被认为能更干净地反映价格趋势，但由于去年大米等商品出现前所未有的暴涨，该指标目前仍受到一些食品价格对比基数的影响。

总体CPI同比攀升1.4%。东京CPI通常被视为日本全国价格趋势的先行指标。

image.png加工食品价格涨幅较去年放缓，以及水务服务费的大幅下降，对本次CPI起到了压制作用。得益于首相高市早苗实施的汽油补贴，能源价格继续下跌。高市早苗计划近期向国会提交一份补充预算案，以维持这些补贴措施。

该报告表明，政府的计划在成功缓解生活成本的同时，也掩盖了潜在的通胀趋势。除了水费外，东京都政府还采取了降低早期育儿成本的措施——包括托儿所费用，该费用出现了大幅下降。其中一些项目也对全国CPI造成了扭曲，导致日本4月份全国CPI增速创下四年来最慢。

日本央行决策者对因伊朗战争导致的价格回升保持警惕。这应该能给他们在6月15日至16日的下一次货币政策会议上推进加息提供空间。根据隔夜指数掉期(OIS)数据，截至周五上午，交易员预计该会议上加息的概率约为77%。

经济学家Taro Kimura表示，“我们认为日本央行将看透整体数据的疲软，并对油价上涨带来的通胀上行风险保持警惕。我们继续预计日本央行将在6月份加息25个基点至1%。”

作为衡量需求驱动型通胀的关键指标，服务价格同比上涨1.1%。不含鲜活食品的食品价格上涨4.1%，增速较上月有所放缓。大米价格下跌1%，为2022年8月以来首次下跌，与去年飙升近94%的局面相去甚远。

高市早苗最近呼吁通过补充预算，为今年夏天的公用事业补贴提供资金，并在本周早些时候表示，这笔资金将在不增加定期国债发行量的情况下筹集。即便如此，市场对财政支出扩大的担忧依然存在。这与全球范围内对战争引发通胀的担忧所导致的收益率普遍上升一起，共同引发了日本国债的抛售潮。

这位首相也毫不掩饰她对宽松政策的偏好。高市上周告诉植田和男，她希望日本央行在制定适当的货币政策时，能够考虑到政府的物价纾困措施及其他经济措施。

随着战争之外的通胀风险增加，这可能会带来挑战。日本主要食品制造商日粉和昭和产业周四均宣布，将从8月份开始提高部分产品的价格。这些举措表明，企业正变得更愿意将更高的成本转嫁给消费者，植田和男也已经注意到了这一趋势。

日元是另一个因推高进口商品成本而导致物价压力居高不下的因素。截至周五上午9点36分，日元兑美元汇率在159.30附近交易，仍接近4月30日日本财务省进行汇率干预以来的最低水平。最新的干预数据将于周五晚些时候公布。

周五公布的另外两份数据显示，4月份工业产值出现今年年初以来的首次意外增长，零售额也较上月有所回升。日本上月的失业率降至2.5%，为去年7月以来的最低水平。