文章详情

6月25日，A股三大指数早盘集体收涨，截至午间收盘，上证指数涨0.36%，深证成指涨1.46%，创业板指涨2.01%。此外，科创50指数涨超4%。

盘面上，黄白二线持续分化，资金抱团科技板块，题材概念多数下行。存储芯片板块大涨，兆易创新、江波龙、德明利、佰维存储、香农芯创、普冉股份等六只市值超千亿的存储龙头股均迎来上涨，创历史新高；算力租赁概念延续强势，航锦科技2连板，神州数码涨停；大金融板块反复活跃，证券、保险领涨，长江证券涨停；白酒板块盘中异动拉升，酒鬼酒盘中涨停。

焦点股方面，昨天创下历史新高的A股“股王”联讯仪器，今天上午继续走强，盘中最高涨至2777.77元刷新历史新高，这个最高价也引发市场热议。值得一提的是，寒武纪在2025年1月10日盘中最高冲至777.77元，创下当时的历史新高，也曾引发市场热议。

沪京深三市半日成交2.42万亿元，较上一日放量成交3370亿元，但全场大约有4300家个股下跌，市场极度分化。

银河证券首席经济学家章俊、首席策略分析师杨超表示：

复盘A股历史，成交额集中度突破45%，市场大概率会风格切换。当前市场的拥挤程度已达关键历史节点，TMT板块的成交额占比达到阶段性峰值，但本轮有所不同，交易集中并非“见顶即下跌”。从本轮来看，高成交个股归母净利润累计同比增速上行，且显著高于全A整体水平，业绩增速差走阔，反映出本轮交易集中度抬升并非单纯由情绪驱动，而是在产业景气分化的环境下，资金正持续向景气度更高、业绩兑现能力更强的标的聚集。A股下半年投资环境有所改善，原油价格下行，市场有望回归多主线并行推升A股行情。

展望后市，东方证券认为，近日市场科技板块依然是当仁不让的投资首选，不过需要提醒的是，市场即将进入中报验证周期，需要注意不少科技品种遭到炒作后的业绩冲击波，从技术角度来看，预计短期股指仍有冲击4150点区域的动能。

热门板块

1、存储芯片概念大幅高开

存储芯片板块大涨，兆易创新、江波龙、德明利、佰维存储、香农芯创、普冉股份等六只市值超千亿的存储龙头股均迎来上涨，创历史新高。

点评：消息面上，6月24日，美光科技盘后一度大涨16%，公司预计第四财季经调整营收490亿美元至510亿美元，市场预期432.4亿美元。美光CEO表示，受全产业链人工智能需求叠加供给端结构性约束影响，预计供需紧张格局将持续至2027自然年之后。

2、算力租赁概念延续强势

算力租赁概念延续强势，航锦科技2连板，神州数码涨停。

点评：消息面上，据中国信通院数据，2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%；IDC预测2026年全球市场规模将突破800亿美元，行业处于高速增长通道。

3、大金融板块反复活跃

大金融板块反复活跃，证券、保险领涨，长江证券涨停。

点评：消息面上，上周召开的陆家嘴论坛释放多项政策信号：进一步丰富投资产品与工具、引导养老金及保险资金加大股权投资力度、支持上市公司并购及再融资、深化“两创板”改革等。

4、白酒板块异动拉升

白酒板块盘中异动拉升，酒鬼酒盘中涨停。

点评：消息面上，高盛最新研报认为，中国白酒行业最艰难的去库存阶段已经过去——供应端削减提速、关键中高端品种批发价格企稳、渠道库存趋于健康，行业正处于复苏极早期阶段。

机构观点

东方证券：市场即将进入中报验证周期，股指仍有冲击4150点区域的动能

东方证券认为，近日市场科技板块依然是当仁不让的投资首选，不过需要提醒的是，市场即将进入中报验证周期，需要注意不少科技品种遭到炒作后的业绩冲击波。从技术角度来看，沪综指自本月八日见底回升以来，运行在比较标准的上升通道之中，周一的大涨高点超出上轨线，周二便出现回落，周三的低点4070点基本到达下轨线后产生反弹，但明显受到五日线压制，该点位基本处于上升通道中间位置，我们预计短期股指仍有冲击4150点区域的动能。

财信证券：市场结构性分化行情延续，大盘及时短线趋势性下探的概率不大

财信证券认为：市场结构性分化行情延续，硬科技线全面回暖带动指数走强，锂矿、化工板块活跃。总体而言，大盘及时迎来修复，短线趋势性下探的概率不大；但就结构上来看，科创方向整体趋势更好，特别是在弱势行情中更容易逆势带动市场情绪，而周期方向整体波动相对更大，其中部分周期股上涨逻辑也与AI产业链有关，因此在轮动中科创方向可更高看一眼。操作上，鉴于短期内海外市场走向仍有不确定性，以及A股该位置需要消化一定筹码，指数层面或有反复震荡的过程，建议逢高落袋为安，把握好风格层面的轮动。尽管当前市场处于风格再平衡阶段，但中期来看，A股的定价逻辑终将重回基本面与业绩驱动。

天府证券：市场面临业绩证伪窗口及流动性收缩预期，市场定价权重将从叙事走向业绩兑现

天府证券认为，两融余额来到3万亿之上的历史新高，如同量能成交额有相应关口，两融余额每次达到历史高位时，后续的行情往往会有相应扰动，虽然绝对数来到了历史级别，但细究其结构，有两个相对数据值得注意，第一是两融余额整体占市场成交额比例低于历史峰值，第二是两融余额中，电子、通信和有色分列前三，这说明市场的极致结构化也离不开这部分激进资金的推波助澜，也侧证市场活跃度较高，但这部分资金在相应抱团松动后，也会是情绪下杀的伏笔。策略上，继续关注外盘映射和量能变动，关注美光科技发布财报的数据对全球科技成长情绪的影响。随着6月收官市场面临业绩证伪窗口及流动性收缩预期，市场定价权重将从叙事走向业绩兑现，重点关注抗风险能力强的资产，尤其是中报业绩确定性强的细分领域 。