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行情回顾

周二（10月6日），受美债收益率高企及美元指数维持强势压制，现货黄金呈现探底回升走势。价格开盘于4142.73美元/盎司，亚盘时段一度直线跳水，最低下探至4104.99美元/盎司，创两个月新低。随后受美国公债收益率涨势暂停及美元走弱推动，金价强势反弹，美盘时段最高触及4170.10美元/盎司。尾盘有所回落，最终收盘于4163.90美元/盎司附近，单日上涨0.56%。日线收出一根带长下影线的中阳线，盘中振幅逾65美元，4105美元附近显示较强承接。

周三（10月7日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近小幅低开后窄幅震荡。现货黄金实时报价4141美元/盎司附近。国际现货黄金开盘于4163.70美元/盎司，盘中最高触及4169.86美元/盎司，最低下探至4146.36美元/盎司，最新报4147.38美元/盎司，跌幅0.41%。盘面呈现典型的“探底回升后多空谨慎博弈”格局——非农仅增2.9万人大幅低于预期，CME数据显示10月加息概率已降至19.4%；但长端美债收益率仍停留在5.3%上方，实际利率高企持续压制金价反弹空间；金价在4140-4170美元区间窄幅震荡，市场焦点正转向北京时间周四凌晨美联储9月会议纪要及美伊谈判进展。

基本面分析

1. 美国9月非农仅增2.9万人远逊预期，10月加息概率骤降至19.4%

美国劳动力市场释放出超预期的降温信号。10月2日公布的数据显示，美国9月非农就业人数仅增加2.9万人，远低于市场预期的8万至9万人。7月前值由增加2.1万人下修至减少1万人，8月数据自16.2万人下修至13.3万人，两个月累计下修6万人。失业率由4.1%升至4.2%，平均时薪环比增速放缓至0.1%，同比增速降至3.0%。

数据公布后，利率期货市场迅速调整定价。CME FedWatch显示，市场预计美联储本月连续第二次加息概率已降至19.4%，低于一周前的50.9%。美国9月就业增长弱于预期后，市场已削减对美联储本月加息的押注，但仍预计12月加息概率为84%。

2. 美联储高层集体“踩刹车”，威廉姆斯与杰斐逊淡化10月加息可能

美联储政策方面，官员表态出现关键性转变。纽约联储主席威廉姆斯与美联储副主席杰斐逊相继强调，决策者有充足时间评估最新数据，无需急于在10月会议上调整利率。杰斐逊在弗吉尼亚大学演讲时表示，“未来任何政策调整都应建立在对数据趋势、不断演变的前景以及风险平衡进行仔细评估的基础上，作出判断可能需要更多时间”。威廉姆斯称，调整当前货币政策立场“没有必要操之过急”。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利则表示，对于下一次加息是否应在10月进行，“我没有强烈倾向”，但其当前预测仍包含今年再加息一次、明年再加息一次。美联储内部鹰鸽分歧的加剧，使政策路径的不确定性显著上升，黄金短期方向缺乏明确的政策锚点。

3. 美联储9月会议纪要即将公布，加息路径成核心悬念

美联储9月议息会议纪要定于美国东部时间10月7日14时公布，。9月议息会议点阵图中值显示，年内还有1次幅度为25个基点的加息，2026年与2027年终点利率均为4.1%。在18名提供利率预期的美联储官员中，有12人预计年内还有1次25个基点的加息，4人预计今年内还将加息两次，2人预计年内不会再加息。

投资者将重点从会议纪要中寻找决策者对通胀、就业和未来利率路径的判断，特别是下一次加息更可能发生在10月、12月，还是进一步推迟。市场等待美联储9月会议记录出炉以寻找货币政策前景新线索，这是本周黄金市场最重要的政策事件。

4. 美伊谈判持续推进但核心分歧未解，伊朗坚持首先处理霍尔木兹海峡问题

地缘政治方面，美伊博弈仍在僵局与谈判之间反复。伊朗外长阿拉格齐表示，中东这场战争没有“军事解决方案”，战事爆发七个多月至今仍未达成任何外交解决方案。伊朗9月底向美方提出一项方案，提议在7天内重新开放霍尔木兹海峡，交换条件主要是美国解除对伊朗的经济制裁。美国总统特朗普拒绝了该提议，但为继续进行间接谈判留下余地。

伊朗外交部发言人巴加埃表示，美方提出的方案与之前的立场基本一致，主要涉及伊朗核问题，伊朗已明确表示现阶段重点是霍尔木兹海峡问题，确保霍尔木兹海峡的安全需要美方采取具体措施，包括停止干扰伊朗商业航运、停止制裁以及其他干涉主义措施。外交渠道的持续运转标志着中东地缘局势出现边际缓和信号，但核心分歧依然尖锐。受此影响，G7就释放紧急柴油和原油储备达成协议后供应担忧缓解，油价企稳，布伦特原油报101.11美元/桶，美原油报89.91美元/桶。

5. 投行下调黄金短期目标但维持长期看多，汇丰下调至4490美元

微观资金面与机构观点方面，投行开始降低对黄金短期快速上涨的信心，但依然维持中长期结构性看多的立场。汇丰银行最新报告将2026年黄金价格预估从每盎司4560美元下调至4490美元，2027年预估从4925美元降至4825美元。汇丰仍认为如果金价跌向或跌破4000美元，央行可能增加买盘，形成重要支撑。

作为比较，高盛仍预期2026年底金价将达4900美元；瑞银则预估12月金价约为4600美元，之后于2027年3月升至5000美元；德意志银行同样预估金价将达5000美元；摩根士丹利则预期黄金将在2027年突破这一水平。瑞银并不认为黄金会立即重新挑战历史高点，而是预期市场需要一段时间消化高殖利率、美元走强及通膨风险，之后黄金才有机会重新向5000美元迈进。道明证券表示，尽管面临短期不利因素，ETF持续买入及自主决策型投资者需求继续为黄金提供支撑，维持金价将在2027年升破每盎司5000美元的看法。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周二在4104.99美元附近获得强劲买盘支撑后单日反弹逾59美元至4163.90美元收盘，收出带长下影线的中阳线，自两个月低位反弹。周三亚盘在4146.36-4169.86美元区间窄幅震荡。当前，4100-4125美元区域已成为短期关键支撑区间——日图在4100上方有构筑双底的可能，若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试4180-4200美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4050-4070美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续收敛，快慢线在零轴下方仍处死叉状态，RSI自深度超卖区域小幅回升至42左右，显示日线级别空头动能有所减弱，短期金价处于超跌后的技术性修复阶段。

4小时级别：

4小时图呈现“探底回升后的低位整固”形态。金价在4104美元附近获得强劲买盘支撑后快速反弹至4160美元上方，MACD指标绿色动能柱持续收敛，快线有上穿慢线形成金叉的迹象，显示短线多头动能正在积聚。技术形态显示，上方短期阻力位于4170-4180美元区域，其次是4200-4225美元；下方初步支撑位于4125-4135美元一带，强支撑位于4100-4110美元区域。短线来看，4170美元是多头反转确认位，4125美元是关键支撑，若跌破该位置并站稳下方，短线可能继续测试4100美元。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“非农2.9万爆冷大幅推升降息预期”与“长端美债收益率拒绝回落持续压制金价”多重因素交织驱动的低位整固行情。美国9月非农仅增2.9万人，远低于预期的8万至9万人，10月加息概率降至19.4%，为金价自4105美元低点反弹提供了关键的基本面支撑；但10年期美债收益率仍停留在5.3%上方，30年期维持在5.6%以上，长端利率高企使持有无息黄金的机会成本居高不下，非农利好被利率因素部分抵消。美联储高层集体“踩刹车”，威廉姆斯与杰斐逊淡化10月加息可能，但卡什卡利维持鹰派立场，内部鹰鸽分歧显著。美伊谈判持续推进但核心分歧未解，伊朗坚持首先处理霍尔木兹海峡问题。投行下调黄金短期目标但维持长期看多立场。金价自4105美元低点反弹至4141美元附近，短期“非农利好”与“利率高企”相互博弈，4125美元区域成为短期多空分水岭。

今晚北京时间周四凌晨2时，美联储将公布9月会议纪要，投资者将从中寻找决策者对于通胀前景和加息路径的最新判断。此外，美伊谈判后续进展、霍尔木兹海峡通航情况以及美国ISM非制造业数据也将对金价产生重要影响。若长端美债收益率从5.3%附近松动，金价有望迎来一段修复空间；若收益率继续上扬且美元维持强势，反弹可能只是回调中的反抽。在更多政策信号明朗前，金价有望在4100-4200美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4170 / 4180 / 4200

下方支撑位：4135 / 4125 / 4100

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段金价回踩至4125-4135美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4110美元下方，目标依次看向4160、4175、4190美元。

2. 阻力位短空： 若金价反弹至4195美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于4210美元上方，目标依次看向4165、4145美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段金价有效跌破4110美元支撑并站稳下方，可考虑轻仓追空，止损设于4125美元上方，目标依次看向4080、4030美元；若金价有效突破4190美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4175美元下方，目标依次看向4200、4245美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年10月7日 周三

① 待定 中国9月外汇储备

② 07:00 美联储洛根发表讲话

③ 14:00 德国8月季调后工业产出月率

④ 14:00 英国9月Halifax季调后房价指数月率

⑤ 14:45 法国8月贸易帐

⑥ 22:30 美国至10月2日当周EIA原油库存

⑦ 22:30 美国至10月2日当周EIA库欣原油库存

⑧ 22:30 美国至10月2日当周EIA战略石油储备库存

⑨ 23:00 美国9月纽约联储1年通胀预期

⑩ 次日01:00 美国至10月7日10年期国债竞拍-得标利率

⑪ 次日01:00 美国至10月7日10年期国债竞拍-投标倍数

⑫ 次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要