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行情回顾

周四（11月5日），现货黄金冲高回落，日线收出带长上影线的小阳线。价格开盘于4062.90美元/盎司，亚欧盘一路拉升，盘中最高触及4146.89—4146.99美元/盎司，刷新逾两周新高，重新站上4100整数关口。但美盘时段涨势未能延续，价格自高位持续回落，最低回踩至4057.67美元，最终收于4089.12美元/盎司附近，单日上涨0.72%。纽约12月期金收于4098.1美元，涨幅0.62%。日线留下了近90美元的上影线，4139—4150的供给带在第一次实质性测试中即宣告有效。

周五（11月6日）亚市早盘至午间，金价在4089附近开盘后持续走弱。今日开盘于4087.60美元/盎司，盘初最高触及4106.90美元，随后即一路下滑，最低下探至4063.49美元。截至北京时间11:00，现货黄金实时报价4063.66美元/盎司附近，较昨收下跌约0.62%，4100关口得而复失，价格重新回到4060—4070的日内低位区域。盘面呈现“非农前冲高回落、鹰派共振与流动性担忧叠加压制”的格局，4120—4150的供给带在短期内已难以有效逾越。

基本面分析

1. 英国央行鹰派全票加息，与哈玛克、巴尔金形成“紧缩共振”

周四的鹰派信号并非来自单一央行，而是多点的共振。英国央行如期加息25个基点至4.00%，且以9:0的全票通过，远超市场预期的7:2，决议释放的鹰派程度超出部分市场参与者的预期。与此同时，克利夫兰联储主席哈玛克在苏黎世明确表示，美国通胀高于2%目标已接近六年，涨价压力同时来自供给和需求两端，货币政策“需要转向限制性立场”，并倾向于“更频繁、更小幅”的加息。里士满联储主席巴尔金的表述更为直白：“需求是稳健的，盈利依然强劲，预计通胀不会加速，但也看不出它会回落，逐步加息对我而言仍然合理”。

在选举叙事短暂压低美元和收益率之后，全球主要央行的鹰派共识正在重新夺回对利率预期的定价权。金价在4146遇阻回落，正是这一力量切换在价格上的直接映射。12月加息概率此前从80%以上回落至66%附近，但哈玛克与巴尔金的表态意味着这一概率的下行空间已经有限。

2. 今晚非农是选举叙事之后的“数据裁决”：预期6.5万，前值2.9万

金价在ADP超预期的情况下仍然暴涨，又在触及4146后迅速回落，这一组合说明市场正处于“选择性定价”与“数据焦虑”并存的脆弱平衡之中。今晚21:30将公布美国10月非农就业报告，市场预期新增6.5万人，前值2.9万人；失业率预期持平于4.2%，平均时薪月率预期0.3%、年率预期2.9%（前值0.1%、3.0%）。

这份数据的定价含义是双向的：若新增就业落在6.5万附近或略低、时薪月率从0.1%回升至0.3%，则“就业温和放缓+工资压力可控”的组合可能被解读为对12月加息不构成额外推动，金价有望在4060附近企稳；但若数据显著强于预期，则将与ADP 8.6万、GDP 3.4%、核心PCE 3.1%形成完整的“强数据链”，选举叙事所压低的加息预期将面临集中回补，4060的支撑将直接面临考验。在数据落地前，4146上方的空间缺乏来自利率路径的坚实确认。

3. 美股AI交易溃败引发流动性担忧，黄金亦难以独善其身

隔夜美股的大幅下挫对黄金的传导并非单纯利多。道指收跌超3%，标普500跌超4%，纳指跌超5%，费城半导体指数跌超12%，英伟达、特斯拉、台积电等核心AI标的跌幅均在9%—11%以上。导火索是民主党中期选举夺回参众两院后，得州州长当选人承诺在监管法规出台前暂停新数据中心审批，引发市场对AI资本开支可持续性的集中重估。

光大期货对此的定性值得重视：“市场情绪骤然收紧，担忧持续抛售影响流动性下，黄金市场亦表现谨慎”。在极端去杠杆情景中，黄金作为流动性最好的资产之一，往往成为被优先变现以补充保证金的对象，而非单纯的避险受益者。这也是金价在美股暴跌当日未能守住4146高点的重要背景之一。

4. SPDR持仓持平于1040.513吨，资金在非农前选择“按兵不动”

微观资金面释放的是观望信号，而非方向信号。截至11月5日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1040.513吨，较前一交易日持平；此前11月4日曾增加2.851吨。在金价冲击4146的当日，ETF并未选择追买加仓，而是维持仓位不变，说明机构资金并不认为选举驱动的脉冲式上涨具备持续加仓的价值，更倾向于等待非农数据给出利率路径的明确信号后再做决策。在ETF未出现连续净流入并与价格突破4150形成共振之前，资金面的态度不支持对反弹高度做出过于乐观的假设。

技术面分析

日线级别：

周四的长上影线小阳线确认了4139—4150为短期强供给带，价格在该区域第一次实质性测试即遭遇近90美元的回吐。周五亚盘失守4100后，4080—4100已从支撑转化为短线直接阻力。下方4057（周四低点）是最近的日内支撑，若该位置被有效跌破，4030—4040将进入视野。日线MACD红色动能柱有所收敛，RSI自高位回落，短期动能虽未完全转空，但上行动能已明显衰减。定性仍是“选举脉冲后的高位震荡”，而非趋势性突破。

4小时级别：

4小时图在4146遇阻后连续收阴，4110—4120已确认为短线供给区，4060—4070是当前最直接的日内争夺带。MACD红色动能柱基本消失，快慢线在高位趋于粘合，短线存在进一步回踩消化的需求。若欧美时段价格无法收回4080上方，则更可能延续向4057及4030的测试；即使出现反抽，在4110未被有效收复之前，仍应视为供给区下方的弱势修正。

解析与日内操作策略

当前黄金的核心逻辑，是选举叙事短暂压低的利率预期，正在被英国央行全票鹰派、哈玛克“限制性立场”、巴尔金“逐步加息合理”所形成的全球紧缩共振重新修正，而美股AI交易的溃败又通过流动性渠道增添了额外的脆弱性。金价从4146回落至4064，长上影线本身即是市场对“选举溢价”的一次集中兑现。今晚非农是下一个决定性变量：强数据将直接考验4057支撑，温和数据则可能在4060附近形成短暂企稳。日内以4057—4110为核心观察区间，4080—4100为反抽阻力，价格在该区域下方运行则以反抽遇阻的思路对待，4057是判断短线节奏的核心观察位。

上方压力位：4080 / 4106 / 4120

下方支撑位：4057 / 4040 / 4030

操作策略

1. 空单（主策略）： 4085-4095美元区域做空，止损4110美元上方，目标4057、4040、4025美元。

2. 多单（严格确认后执行）： 4035美元区域企稳做多，止损4025美元下方，目标4070、4085、4100美元。

风险提示： 今晚21:30美国10月非农数据是本周最重要的宏观事件，数据公布前后市场波动可能急剧放大，假突破风险显著上升。若数据强于预期，4060及4057支撑将直接面临考验；若数据温和，金价可能在4060附近获得短暂喘息，但在4110未被收复之前，反弹高度料将受限。美股AI交易溃败引发的流动性担忧尚未消退，若权益市场继续大幅调整，黄金可能再次面临被优先变现的压力。美伊局势的缓和信号仍存在反复可能，油价回落的基础并不牢固。持仓不宜过重，严格设置止损。

（注：以上仅为个人观点及市场情景分析，仅供查阅交流，不构成投资建议，更不作为下单依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年11月6日 周五

① 08:00 美联储洛根发表讲话

② 15:00 德国9月季调后工业产出月率

③ 15:00 英国10月Halifax季调后房价指数月率

④ 15:45 法国9月贸易帐

⑤ 16:00 瑞士10月消费者信心指数

⑥ 17:30 美联储威廉姆斯参与讨论

⑦ 18:00 欧元区9月零售销售月率

⑧ 21:30 加拿大10月就业人数

⑨ 21:30 美国10月失业率

⑩ 21:30 美国10月季调后非农就业人口

⑪ 21:30 美国10月平均每小时工资年率

⑫ 21:30 美国10月平均每小时工资月率

⑬ 22:10 美联储穆萨莱姆发表讲话

⑭ 23:00 美国11月一年期通胀率预期初值

⑮ 23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值

⑯ 次日00:00 日本央行行长植田和男发表讲话

⑰ 次日01:15 美联储理事鲍曼发表讲话

⑱ 次日02:00 美国至11月6日当周石油钻井总数